渣打发布2025年全球市场展望 投资建议超配股票黄金低配现金

新民晚报讯（记者 谈璎）2025年哪些投资方向有机会？渣打银行财富方案部昨天发布《2025年全球市场展望》。

报告显示，宏观层面上，特朗普的政策可能进一步推动美国经济扩张，并在初期使通胀持续上升。渣打预计美联储会继续于2025年底前减息至3.75%。同时欧洲和中国会进一步放宽政策，以应对贸易的不确定性并提振内需。建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金、低配现金，并关注中国股市的战术性机会。

渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟表示：“2025年投资者将面临一系列新的风险因素，诸如美国通胀回升、地缘政治及贸易政策的不确定性等。建议投资者继续采取多元化的策略，在关注经济和市场前景的同时有效分散风险，60/40投资组合（60%的股票、40%的固定收益）仍是长期投资者的可靠选择。”在基础配置中，建议超配美国股票和印度股票、发达市场高收益债以及黄金，同时低配现金、欧元区股票和新兴市场本币债。渣打预计中国将推出更多货币和财政支持政策，中国股票可关注非金融国企高息股。

具体反映在各类关键资产，渣打的观点可概括为：

债券——美联储可能减息和通胀得到控制，应有助于限制债券收益率，因此以目前的债券收益率有锁定收益的机会。

股票——渣打将全球股票上调至超配，并预计其表现将优于债券及现金。超配美国股票，低配欧洲（除英国）股票，并视其他地区股票为核心持仓（中性）。

外汇——预计美元未来3个月区间震荡，未来12个月内倾向看淡，预计未来1-3个月内美元指数将维持在目前约106的水平附近。十国集团央行正处于减息周期，利差变化支持2025年美元区间震荡，尽管波动性可能会高于2024年。英镑和日元可能成为2025年美元整固的主要受益者，而商品货币（澳元、新西兰元、加元）可能会在未来3个月收窄近期跌幅。

黄金和原油——渣打预期未来12个月黄金会上升至每盎司2900美元，同时维持贵金属相对于其他主要资产类别的超配评级。纽约期油未来12个月预计将进一步回落至每桶65美元。2025年可能出现产能过剩，使油价持续承受下行压力。